民初, 山贼横行於中国东北一带. 游侠萧凯偶然结识江湖客朱静虚, 两人惺惺相惜, 结伴来到老龙沟的中元村. 凯偕虚投宿客栈, 邂逅店东女儿穆翠英. 英对凯暗生倾慕, 但因凯身份不明, 令英存有戒心. 村内店商丁四宝勾结贼首洪老大, 让山贼在村中大肆搜括, 令村民苦不堪言 . 凯、虚义抱不平, 挺身助村民击退山贼. 岂料, 和村民友好的新疆马商到访, 误会凯为偷马贼, 凯、虚无奈离开中元村. 洪见时机成熟, 率众再袭村民, 幸好在千钧一发之际, 凯、虚折返, 歼灭山贼. 　　影评摘录:《山贼》太受日本电影的直接熏陶, 以致东北胡子的强悍和雪野茫茫的山色, 虽则多少表现了, 却仍缺乏中国的民族风格. 如果没有编剧胡金铨广泛运用东北人民的土话对白, 从而加强地域性的渲染, 更可能令人怀疑, 那是一个日本武侠片与美国牛仔片在中国移花接木後的产品. 潘垒的最大本钱, 是镜头的灵活使用, 至於马群奔驰的气势......一面放胆运用跟镜拍摄的熟练技巧, 猎取踭躅的马蹄, 拂尘疾走, 另一面又兼用中镜远镜, 适当地把握了闹哄哄的跃马执缰雄姿. (何森:《山贼》, 中国学生周报, 1966年2月11日, 第708期) 　　於台湾大雪山取景. 　　片中动用了一百五十匹骏马, 耗费达十万港元, 并聘请日本日活公司的爆破专家, 参与制作片中的战争场面.